ליגת שוקי ההון: איך כל זה קשור למזרח אירופה?

 

תחילה אפתח בהתנצלות על ההעדרות של יומן האליפות של הג'איינטס. פשוט חשבתי שלאור השביתה של קו ההתקפה של הכחולים במשחק האחרון, אני יכול להרשות לעצמי לא לעשות מעצמי צחוק ולכתוב על האליפות של קבוצה בלי קו התקפה.

*

 

וכעת לעניין. כמו שאנו רואים, השוק דורש הכרעה, מאז שמרקל "ניצחה" והכריחה את הגופים הפרטיים להשתתף ביותר מ20% מההפסדים ביוון. כרגע לפחות גרמניה מסרבת להכנע, ולכן אנו רואים את הירידות החזקות בכל יום, בעיקר בתחומים המסוקרים פחות. אגרות החוב של הבנק לפיתוח אירופה לדוגמה, בנק בבעלות הממשלות החזקות באירופה, סובל גם הוא מפגיעה אדירה באמון, והתשואות על אגרות החוב שלו קופצות לשמים.

*

הרקב מתחיל להתפשט ומגיע גם לתשואות של אוסטריה ובלגיה. החשיבות של אוסטריה לדוגמה, היא לא דווקא במדינה עצמה, אל בתפקידה כבנקאי של מזרח אירופה. האוסטרים מהלחץ המופעל עליהם, הודיעו לבנקים שאסור להם להמשיך ולהלוות כספים במזרח אירופה. על מנת לסבר את האוזן, המאזן של שלושת הבנקים הגדולים באוסטריה, גדול יותר מהתמ"ג השנתי במדינה.

*

הבנקים האוסטרים חפשו כמו אחיהם הגרמנים, מקום בו הכסף שלהם יעשה תשואות גבוהות. הגרמנים קנו מוצרי סאב פריים, אג"ח יוון, וכל השאר. האוסטרים מנפו את מיקומם הגיאוגרפי, ונהיו מעצמה בבנקאות במזרח אירופה. נפתחו סניפים של בנקים אוסטרים בכל מזרח אירופה, וכל קבלן ישראלי מתחיל, קבל אג"ח בישראל, והלוואה בבנק אוסטרי כדי לקנות אדמות ברומניה.

*

בהונגריה לדוגמה, הבנקים האוסטרים נתנו משכנתאות בפרנקים שוויצריים לאזרחי הונגריה, כדי שאלה יוכלו לקנות בתים, בריבית נמוכה יחסית. אך מה נורא המקרה, הפרנק השוויצרי התחזק מול המטבע ההונגרי בעשרות אחוזים בשנה האחרונה. כדי למתן את ההשפעה של תנודות השערים על המצביעים ההונגריים, הממשלה העבירה חוק, לפיו יקובע השער של הפרנק השוויצרי מול המטבע ההונגרי לצורך המשכנתאות הזרות. כלומר, הבנקים האוסטרים קבלו הרבה פחות כסף ממה שהלוו.

*

זה לא נורא, לפעמים מפסידים, וכדאי להסוות את ההפסדים. אך עכשיו מגיעה הבעיה האמיתית. השוק כבר לא מסתכל רק על יוון, ספרד, איטליה, וכל החזירים. השוק התחיל לבדוק מה קורה באוסטריה החזקה. כאמור הממשלה האוסטרית חושבת שהיא חייבת לשמור על עצמה, שכן מפלה של הבנקים באוסטריה זו פשיטת רגל אוסטרית. מה לעשות שהסוסים ברחו מזמן, ורק עכשיו נזכרו לסגור את השער. אם הבנקים האוסטרים יחנקו את האשראי במזרח אירופה, ההלוואות שכבר נתנו בחלק ארץ מקולל זה, לא יוחזרו לבנקים האוסטרים.

*

המשמעות היא פשוטה. השוק גורם לפוליטיקאים לעשות עוד ועוד טעויות. זהו טבעו של כל משבר, הוא מחד מהווה הזדמנות לשנות את הדרך המקולקלת, ומאידך גורם לאלו אשר בוחרים לקבור את הראש בחול, להחנק מהטעויות שלהם. הצעד האוסטרי יגרום כעת למחנק אשראי במזרח אירופה. גם ההלוואות המעטות שעדין נתנו שם, לא יהיו עוד. לבנקים המקומיים אין אפשרות לגייס כסף בשוק כיום. מכאן הדרך להתפשטות המשבר למזרח אירופה, וכמובן להצטרפות של אוסטריה לשמחה, קצרה ביותר.

*

זו רק דוגמה קטנה לבעיות האמיתיות שגורמת ממשלת גרמניה לאירופה בחוסר יכולתה להחליט. המשבר שמתמשך ותוצאתו הסופית אמורה להיות ברורה, מעמיק את הקרעים בצמיג הרעוע מדי יום. יהיו לנו תקלות במקומות שאנו כרגע לא מדמיינים בכלל. כל מי שאדיש למשבר, וחושב שהוא לא נוגע לנו, יתפלא לראות, שהמשבר באירופה הוא כמו סרטן. הוא מתפשט ומתפשט, ואיש לא יודע לאן. את ההשלכות הבאות אפילו לא ניתן לדמיין עדין, רק ברור שהן חמורות.

*

"דה באזר" בפייסבוק

 

בנפיקה. תוצאה לא כל כך טובה במשחק לא כל כך רע
קצת סבלנות - סיכום מחזור 11

15 Comments

אריאל 23 בנובמבר 2011

גיל, תוכל לשוח לי מייל ל:
ariel_greisas@walla.co.il

תודה

Tal 23 בנובמבר 2011

כל פעם שאני קורא את הטור שלך אני מהרהר שלאן שלא תסתכל, אתה רואה אימפריות נופלות. בסוף השקל באמת יהיה המטבע הכי חזק בעולם..

IDO 23 בנובמבר 2011

לא יהיה משהו אחר שייתן להם אשראי? קזחסטן לדוגמא…

איתן 23 בנובמבר 2011

גיל, כמי שלא מבין דבר וחצי דבר בכלכלה הצלחתי בכל זאת להבין שהקריסה שאתה חוזה תגיע בסופו של דבר גם אלינו. כמו שזה נראה כרגע זה עדיין רק טפטופים (הירקן שלי אמר לי שהמיתון כבר התחיל). מה זה בדיוק המיתון הזה ובמה הוא יתבטא?

איתן 23 בנובמבר 2011

הירקן רצה להסביר לי אבל אני לא ממש סומך עליו (קילו מלפפונים ב- 8 ש"ח?) לא אמין.

גיל שלי 23 בנובמבר 2011

איתן- המיתון יתבטא בכך שלכולם יהיה פחות. נייצא פחות לאירופה וגם לשאר העולם. יהיו פחות מקומות עבודה. בקיצור לא תענוג גדול

ג'ורג' 23 בנובמבר 2011

אני סבור שדווקא מזרח אירופה (ומדינות מתפתחות בכלל) יסבלו הכי פחות מהמשבר העולמי. למה? כי:
1. במילים של דילן when you got nothing you got nothing to lose
2. כי הן רק התחילו בתהליך ההתפתחות, אם בכלל. כלומר, מעבר לכסף שלוו (רק מעטים), רוב האוכלוסיה רגילה לתנאי חיים של "אין", של מחסור, של צנע.
3. גם אותם לכן הלוו, מה יעשו אם הם לא ישלמו את ההלוואה, יכניסו אותם לכלא? מי השוטר והרב-כלאי, גרמניה?

בץמונה הגדולה, די ברור לי שעד שהפוליטיקה לא תסדר את עצמה בארה"ב, שהשמאל והימין יבינו שלא הכל שחור-לבן ושיש הרבה גוונים באמצע ושלא the winner takes all, עד אז המשק האמריקאי ימשיך לדשדש. וזה לדעתי מה שגורם לזעזוע העולמי. אם, לדוגמה, ארה"ב היתה הופכת לסוציאליסטית (yeah, right) אז היה מספיק כסף לממשלה, לאנשים, למערכת הבריאות, וכו'. וזה היה נותן כמובן גם כח קניה וגם כח ייצור. וזה היה סוחף (אולי אפילו מבריא) את רוב העולם הנגרר אחרי ארה"ב. מפחיד ומעציב, אבל אמת.

השבוע קראתי (בפעם המי-יודע-כמה) על מדינת בהוטן. שם יש מדד אושר לאומי, לא תל"ג. אושר לא נמדד בכסף, לא במישור האישי ולא במישור הלאומי. הבעיה היא שיקח לעולם המערבי עוד עשרות שנים עד שייגמל מהחלום האמריקאי שכולו מבוסס על חמדנות.

אריק 23 בנובמבר 2011

a הטור שלך הוא תענוג. קראתי ראיון עם שר האוצר הגרמני שטוען שהוא בעד איחוד פיסקאלי של אירופה, אולי יש תקווהז?

אריק 23 בנובמבר 2011

איך אני יוצר איתך קשר? יש לי רעיון בשבילך לגבי הספר

באבא ימים 24 בנובמבר 2011

ההסבר אכן מאיר עינים אבל היה אישזהוא קטע בהתחלה שנראה כאילו אינו קשור לנושא הפוסט. אתה יכול להרחיב בעניין הזה של השביתות והכחולים וקוי ההתקפה?. מסתבר שככל הנראה אני פחות בקי בז'רגון הכלכלי ממה שחשבתי.

גיל שלי 24 בנובמבר 2011

באבא- קצת רחמים. בכל זאת הפסדנו לקבוצה מצחיקה :-)

ויינר 24 בנובמבר 2011

מה שכתבת על הבנקאים האוסטרים מזכיר את מה שמייקל לואיס כתב על הבנקאים הגרמנים. זה מה שקורה ברגע שאתה משנה את עורך כנראה – אם אתה סטף ורטהיימר שנהפך לנוחי דנקנר, אהת בסוף מפסיד משני הכיוונים.
כל הדיונים האלה על הגרמנים גורמים לי לחשוב שאולי כן יש אופי של עם. אני אמנם לא מאמין שהיוונים עצלנים ובגלל זה המשבר, כמו מרבית האנשים, אבל אני כן מאמין שהגרמנים בוקים…

גיל שלי 24 בנובמבר 2011

בדיוק ובסוף הם משקיעים את כל כספם אצל מיידופים

כושי 24 בנובמבר 2011

טור נהדר, אני נהנה לקרוא (וללמוד) כל פעם מחדש.
אגב, הייתי ככה קרוב לקפוץ ל-NY לראות הג'יינטס, נדחה ברגע האחרון ולא בגלל שביתת קו ההתקפה

Comments closed