השקט שלפני הסערה?

 

 

 

 

 

 

 

 

עדכון קצרצר לגבי המתרחש בכלכלה העולמית. חודש ינואר החל בעליות בבורסה המקומית, כמו גם בבורסה האמריקאית. רציתי רק לוודא שכולכם מבינים שאין להתייחס לעליות אלה בכובד ראש מיותר. תופעה מוכרת בשבועיים הראשונים בכל ינואר. קרנות פנסיה עומדות בצד עם כסף, ומחכות לשבוע הראשון של ינואר על מנת לפזר השקעות. כך מחירי המניות בעולם מאמירים בשבועיים הראשונים של ינואר כמעט ללא יוצא מהכלל.

*

הבעיות באירופה לא הלכו לשום מקום. הבנקים האירופאים הפסיקו להלוות כסף אחד לשני מחשש לאי החזר. לכן, כמעט כל הכספים המשמשים לאשראי באירופה, מקורם נמצא בבנק האירופי המרכזי. ממשלת איטליה צריכה לגייס 20 מיליארד אירו החודש, ויותר מכך בחודש הבא. כרגע התשואות שממשלת איטליה נאלצת לשלם בשוק הן ברמה של 7% לעשר שנים. איטליה לא מסוגלת לשלם ריביות גבוהות כל כך לאורך זמן. ב24 לחודש מתכנסת עוד פסגה אירופית. ללא כתב כניעה של ממשלת גרמניה, כתב כניעה אשר יכלול אישור להרחבה כמותית של הבנק האירופי המרכזי, או תחילתו של תהליך שבסופו אגרת חוב אירופית מגובה על ידי ממשלת גרמניה, התוהו ובוהו בשוקי העולם יחזור.

ARVE Error: id and provider shortcodes attributes are mandatory for old shortcodes. It is recommended to switch to new shortcodes that need only url

 

*

אני מכיר הרבה מנהלי קרנות של אגרות חוב קונצרניות בישראל שגידרו את הסיכון של עליית הריבית באמצעות הימור מטורף. להדיוטות, הפחד של מנהלי הקרנות היה שהריבית על אגרות החוב הקונצרניות תעלה, בגלל סביבה של ריבית גבוהה יותר בעולם. במצב זה השווי של אגרות החוב בישראל יורד, וכך גם שווי ההחזקות של הקרנות. על מנת לקזז במעט את ההפסד במצב זה, קרנות רבות בישראל החזיקו מכשיר אשר שוויו אמור לעלות פי שניים מירידת הערך של אגרות החוב הארוכות בארצות הברית (למתעניינים הסמל של הנייר הוא TBT, ניתן לראות את ההצלחה האדירה שנחלו המחזיקים בנייר זה בבלומרג.קום).

מדובר בחסור הבנה בסיסי של הכלכלה העולמית. מנהלים אלו חשבו שהסיכון הגדול ביותר לאגרות החוב של אי די בי למשל, הוא סיכון סביבת הריבית הנמוכה בעולם. הבעיה היא, שכאשר הסיכון הוא עצם ההחזר, מנהלי הקרנות ספגו הפסדים כפולים. ערך הנכס שהחזיקו קרס, בעוד שערך אגרות החוב הארוכות בארצות הברית עלה, משום שכל העולם ואשתו נס על נפשו אל עבר נכסים אלה. כך למעשה מנהלי הקרנות הפסידו גם את ערך הנכס שהחזיקו בו, וגם הפסידו על ה"הגנה" שהחזיקו, שכן הנייר שאמור היה להגן עליהם, קרס גם הוא.

*

זהו בדיוק מה שמתרחש כאשר העולם מתנהג בצורה שונה מכפי שהתנהג עד למשבר. גם ההגנות שהגופים מחזיקים מפני קריסת העולם, לא שוות הרבה, בגלל חוסר הבנה. אני לא מציע לאף אחד לסמוך על אלה שאומרים, "עזוב, יהיה בסדר, בסוף הכל יסתדר"

חוסר הרלוונטיות של קשטן. סיכום המחזור ה-20
יומן הנרגן / יואב בורוביץ': אין כדורגל בישראל

6 Comments

פני צ׳לקת 10 בינואר 2012

בסוף יהיה בסדר, הכל יסתדר

אבי 10 בינואר 2012

קצת נקודות אור:
מכירות החגים בארה"ב היו חזקות.
התעסוקה בארה"ב צוברת תאוצה.
בשווקים המתעוררים מתחילים להכיר בבעיות המקומיות ומפחיתים ריבית.
הבנק האירופי נפטר מהשמוק הצרפתי, כשהאיטלקי החדש מבין עניין ומפמפם את המערכת בנזילות באמצעות המאזן וגם מוריד ריבית.

גיל, תמיד עדיף להיות חיובי.

גיל שלי 10 בינואר 2012

לא תמיד, לפעמים להיות חיובי עולה הרבה כסף. תאמין לי, אחרי שהסיפור באירופה ייחתך, יהיה מספיק זמן להיות חיובי. מכל מה שכתבת הדבר הכי טוב שקורה זה ריביות שיורדות בשוקים המתעוררים. בארצות הברית שווה לחכות ולראות

יניר 11 בינואר 2012

מה שכנראה קורה זה שהפרדיגמות הישנות הופכות ללא רלוונטיות ועד שהשמיים יתבהרו צריך לשבת על הגדר ולהבטיח מינימום הפסד ולא מקסימום רווח.אמצע פברואר זה המועד הבא לבדוק אם כלו המים( כמו בתיבת נח)

אריק 11 בינואר 2012

חלק מהסיבה לעליות של ינואר זה שכולם יודעים שיהיו עליות. לכן כדאי לקנות בראשון לינואר ולמכור לקראת השבוע האחרון. אני עושה את זה כבר כמה שנים וזה מכשיר נחמד למשכורת 13. מה שחשוב זה לא להיות שם ב24…

IDO 12 בינואר 2012

נראה לי שהמגזר שהכי צריך לדאוג זה הפיננסים, לנו הקורא הפשוט אין מה לדאוג.

אז יילאימו כמה בנקים? ימחקו חובות, המדינות יידאגו לתוכנית פרישה סוציאלית??
וכמה מליונים של חליפות ילכלכו את היידים בעבודה אמיתית.
לא גזירה שאי אפשר לעמוד בה.

Comments closed