ליגת שוקי ההון: הנחת העתיד הטוב יותר

.

.

.

.

.

.

.

.

אנו מתקרבים בצעדי ענק לסוף שבוע חשוב במיוחד. ב-25 לחודש מתכנסים שוב מנהיגי אירופה על מנת לדון בפרטי ההסכם התקציבי. הפקיד הממונה על ממשלת איטליה, מריו מונטי, כבר העביר לגרמניה שדרים. השדרים מבהירים שעם כל הכבוד לריסון תקציבי, ריסון המיושם כבר על ידי מריו מונטי, גרמניה נדרשת לשתי פעולות נוספות.

$

הפעולה הראשונה הנה שחרור השירותים הגרמניים, או בשם קוד פשוט יותר, עידוד החברות והצרכנים הגרמניים ללקיחת אשראי. אשראי זה ישמש לרכישת שירותים ומוצרים איטלקיים, לפי תקוותו של מונטי.

הפעולה השנייה הנדרשת הנה הבטחה גרמנית לרשת בטחון למשקיעים באגרות חוב של ממשלת איטליה. בהנחה הלא מאוד בלתי סבירה, שממשלת יוון עשויה למצוא עצמה בפשיטת רגל בזמן הנראה לעין, המשקיעים יברחו מכל אגרת חוב עם סיכון מינימלי.

כיום ניתן לתאר את אגרות החוב האיטלקיות כנכס עם סיכון מסוים. ללא תכנית גרמנית ברורה, אשר תיתן בטוחות למשקיעים באגרות חוב ממשלת איטליה, כמו אגרות חוב אחרות, לא יימצא ולו משקיע אחד אשר יקנה בכספו את אגרות החוב הממשלתיות האיטלקיות.

$

לפוליטיקאים האיטלקיים מאוד נוח שהממונה מיישם מדיניות הפוגעת באזרחים האיטלקיים, ופוגע באיגודים החזיקם באיטליה. כך הפוליטיקאים נותנים לממונה להיות האיש הרע, המבצע את הצעדים ההכרחיים, ומאידך הם נשארים בפוזיציה שתאפשר את המשך הקריירה הפוליטית שלהם, כמובן לאחר שמונטי יציל את איטליה מידי עצמה.

כיום מונטי זוכה לפופולריות גדולה בסקרים באיטליה. אולם, מונטי מזהיר את הגרמנים מפני הכרסום בתדמית הגרמנית המתרחש בימים אלה. האיטלקים מתחילים לחוש כלפי הגרמנים את אותן תחושות שחשים היוונים. ניתן לתאר תחושות אלה כדומות למה שאוהדי הפועל תל אביב חשים כלפי טביב.

ללא הפעולות המתוארות מעלה, הקשיים יתגברו, וגם אזרחי איטליה, כמו אזרחים אחרים באירופה, יידעו "מי אשם". זה לא ברלוסקוני אם אתם תוהים, זו מרקל.

ARVE Error: id and provider shortcodes attributes are mandatory for old shortcodes. It is recommended to switch to new shortcodes that need only url

$

הכלכלה כולה בנויה על ההנחה שמחר יהיה יותר טוב מהיום. כל עניין מתן האשראי מבוסס על הקונספט הפשוט הזה. כמובן שאם אתם מראיינים את תושבי מזרח אירופה, במיוחד אם הייתם מדברים איתם בשנות השלושים של המאה הקודמת, הנחה זו היתה מזכה אתכם בזלזול בוטה.

מצבם של תושבים אלה, בשנים הנוראות ההן, לימד אותם שיעור פשוט: ככל שהזמן מתקדם, כך מצבם מורע. מכאן, בהחלט לא ניתן לקחת במובן מאליו שמחר יהיה טוב. המשבר הנוכחי מעמיד בסימן שאלה את המובן מאליו. גם כיום לא ברור כלל, שמחר יהיה טוב יותר לעומת היום.

$

זהו המשבר האמיתי. עד שלא ניתן יהיה לשכנע את המשקיעים שמחר חדש הוא לא מחר קשה יותר, המשקיעים יברחו משוקי האשראי.

$

כמובן שיש דבר חשוב אף יותר המתרחש כבר היום. עד שמרקל וסרקוזי יוועדו שוב, אנו נדע האם הענקים מניו יורק משתתפים בסופרבול. אני זוכר את הסופר בול הקודם בו השתתפו הענקים מניו יורק. סופרבול זה התרחש בתחילת שנת 2008, לבעלי הזכרון הקצר, השנה בה המשבר נחשף.

תחילת השנה היתה אופטימית באופן יחסי. משבר בר סטרנס היה מאחור, ונדמה היה שהבעיה הכי גדולה בכלכלה העולמית היתה התנהגותו של סוחר צרפתי שביצע עסקאות בלי הרשאה. לאחר הסופרבול, המנכ"ל גולדמן בלנקפליין הצהיר בפני בעלי קבוצות הפוטבול בכנס השנתי שלהם, שאין סיכוי שארצות הברית תכנס למיתון.

האם אליפות נוספת של הענקים מהווה סימן להעמקת המשבר? מסופקני, אך בהחלט לא הייתי מתייחס ברצינות יתרה לכל המומחים המדברים על הזדמנות בלתי חוזרת.

הניצחון בארסנל
בולטימור - סופרבול בייבי!! (וגם על טום בריידי)

7 Comments

B. Goren 22 בינואר 2012

מאיר עיניים גיל. שיהיה לנו בהצלחה מחר.

גיל שלי 22 בינואר 2012

בנצי – תודה. איך השיר?

אריק 22 בינואר 2012

מעולה.תחושת בטן שתהיה מבסוט בעוד כמה שעות

איתן 22 בינואר 2012

1. בהצלחה לג'איינטס ולניינרס. נחמד אם יהיה דרבי בדה באזר.
2. האם כדאי לקנות עכשיו אג"ח איטלקי מתוך הנחה שהגרמנים יתגברו על טראומות העבר ובסוף יערבו לו, או שזה ספוקלטיבי מידי?

גיל שלי 22 בינואר 2012

זה הימור מעניין. זו ספקולציה לא השקעה בטוחה

איתן 22 בינואר 2012

לפחות אני אצא "מיוחד".

יניר 22 בינואר 2012

לדעתי,מצבם האיטלקים יהיה רע יותר בכל מקרה.בתסריט האופטימי הרע יהיה מבוקר יותר ועם תקווה.
ואיתן, לא הייתי קונה עכשיו אג"ח איטלקי. זה בעיני ממש הימור.גם אם הגרמנים יסכימו לכל הדרישות האיטלקיות ( ואני מסופק) יהיה מספיק זמן עד ששוק האג"ח יתאושש

Comments closed