ליגת שוקי ההון: ההבדל בין איליי ופייטון כמשקיעים

.

.

.

.

.

.

עולם ההשקעות יכול להיות עולם מתסכל מאוד. בדיוק כמו בספורט, ובדיוק כמו בחיים בכלל, לא כל הרגעים והמהלכים נולדו שווים. אין ליניאריות, אדם עשוי לאסוף שקל לשקל במשך שנים, אך לאבד חלק ניכר מהרווחים בתקופה קצרה. כך גם ההפך נכון. הסיכוי ל"מכה" גדולה לא מגיע מתוך מהלך השקעות רגיל. כמו שמתאגרפים יודעים, נוק אאוט צריך להגיע, אסור לחפש אותו.

*

בשבוע שעבר לאחר הזכייה השנייה של איליי מאנינג בתואר השחקן בעל הערך הגדול ביותר בסופרבול, החלו דיונים בשאלה חסרת משמעות. השאלה היתה מי קווטרבק טוב יותר, איליי או פייטון מאנינג? מהי המורשת של איליי? מעניין שדווקא בספורט בו ישנה אלופה, כולם מיד מנסים להכניס את האליפות לקונטקסט היסטורי, בעוד שבהשקעות בהן מדובר במאבק יום יומי ללא חשיבות מסויימת לתאריך מסוים, ההסתכלות הרגילה היא על השורה התחתונה.

*

ובכן, כאשר שואלים מי קוורבק טוב יותר, צריך לשאול תחילה מה מגדיר קווטרבק כטוב יותר ממשנהו. ההבדל בין איליי לפייטון יכול להבחן גם לפי בחינה שלהם כמשקיעים בשוקי ההון, לו היו משקיעים באותה צורה בה הם משחקים.

פייטן מאנינג הנו קרן גידור המציגה תשואות יפות וקבועות מדי שנה. משקיע הבוחר בקרן גידור פייטון יודע שיראה תשואה יפה מדי שנה. הוא לא מצפה לתשואה פתאומית של 50% בשנה מסוימת, אך לעומת זאת הוא "יודע" שלא יסבול מהפסדים פתאומיים גדולים. קרן גידור פייטון מתמחה בהשקעה לפי נוסחות מתמטיות מסובכות, כאשר כל פעולה זוכה לתשואה קטנה, אך גם לסיכון קטן, ובצירוף כל הפעולות החודשיות, המשקיע יראה תשואה של בין -0.5% בחודש עד לתשואה של 1.5% בחודש מוצלח במיוחד.

לאורך שנים משקיע בקרן פייטן ישמור על ערך כספו, אך אל לא לצפות להפוך להיות מיליונר מהשקעה שכזו. פייטון תעשה את כל הפעולות הנכונות, תעבוד ללא מינופים גדולים, ותשמור על יציבות לאורך שנים.

*

קרן איליי הנה קרן שונה לחלוטין. ישנם שנים של תסכולים אדירים, והפסדים משמעותיים. קרן איליי סומכת על תהליך קבלת החלטות מסודר, אך מאמינה גם בלסמוך על האינטואיציה ולהמר על מהלך גדול, מהלך אשר לא תמיד מתאים לתיאוריות הכלכליות ה"נכונות". כאשר קרן איליי מזהה פתח, היא בהחלט עשויה לקחת מינוף גדול, ולהמר בחוזקה על הפוזיציה המסוימת.

משקיע בקרן איליי יכול לצפות לתנודתיות גדולה, לאכזבות קשות, אך הסיכוי שהכסף שלו המושקע בקרן, ייהפך לבעל ערך גדול הרבה יותר, הנו קיים. כלומר, משקיע בקרן איליי עשוי לעשות קפיצת מדרגה בעקבות ההשקעה בקרן. כמו במסירה למריו מנינגהאם בסופרבול האחרון. המסירה היתה נגד ה"ספר" של הקווטרבק. למרות שמריו היה מכוסה בשמירה כפולה, התזמון של המסירה, והדיוק שלה, הביא למעשה את ה"ג'קפוט". לפעמים צריך לפעול נגד הכללים כדי לזכות.

*

איזה מבין הקרנות טובה יותר? קרן אחת זוכה לאורך שנים בתשואות יפות, המשקיע יכול להיות רגוע, גם אם לא מאושר או מעוניין באופן יוצא דופן. הקרן השנייה הנה "מעניינת" הרבה יותר. יש סיכוי לתשואה שתשנה את רמת החיים של המשקיע, אך קיים הסיכוי להפסד כספי ניכר.

*

ישנם משקיעים כמו וורן באפט שנהיו עשירים מכך שהצליחו להיות קרן "פייטון" לאורך שנים רבות. ישנם משקיעים אחרים שנהיו עשירים כתוצאה מזיהוי הפתח, והנכונות לקחת מינופים וסיכונים, כדי למצות את כל הפוטנציאל החבוי בפתח שנפתח. שניהם עשירים, האם זה באמת משנה מי מהם בחר בקרן טובה יותר?