ליגת שוקי ההון: חשיבות הכאב (וצרות העתיד של בארסה וריאל)

 

 

 

 

 

 

 

אפתח בהתנצלות בפני המעטים אשר חפשו את הפוסטים שלי בימי ראשון אך ללא הואיל. לאחרונה קבלתי את דין התנועה ונכנסתי לתפקיד מנכ"ל בחברה בה אני מושקע. במסגרת זו זמני דוחק, ובעיקר המח פנוי הרבה פחות. יש דבר אחד שתמיד מדהים אותי, איך זה שלהרוס בית מספיק טרקטור וחצי שעת עבודה, בעוד שבניית הבית דורשת שנת עבודה מאומצת של צוותים רבים. מסתבר שכך גם בנהול חברות. הרבה יותר קל להרוס לעומת לבנות.

יוגב

לא הפסקתי את המעקב אחר הכלכלה העולמית, ואחר הספורט החביב עלי. יוגב אוחיון הזכיר לי את תקופת בנבחרת הנוער, עת היה השחקן המצטיין והוזכר בנשימה אחת עם חברו לנבחרת עמרי כספי. מסתבר שניתן להצמיח רכזים בישראל, אולם דרושה אמונה חזקה בהם, ובעיקר דרושה ההזדמנות. נכון, עדין לא מדובר בעילוי מסוגו של קטש או שפר או גורדון, אך לאחר זמן רב שוב צומח רכז בישראל המסוגל לשחק ברמות הגבוהות באירופה.

משככי כאבים

לאחר שלושה חודשים של טירוף חושים בשוקים העולמיים, אנו חווים פתיחת רבעון שני חלש הרבה יותר. כפי שברט פארב יודע היטב, משככי כאבים הנם דבר ממכר מאוד. בעולם בו משככי הכאבים הוזרקו במנות גדולות בכל הכלכלות המפותחות (בארצות הברית באמצעות ההרחבות הכמותיות, באירופה באמצעות הנזילות שהוזרקה לבנקים)  לא קשה למצוא את המכורים המסרבים להגמל.

כמו שקרה בשנה שעברה, לאחר תחילת שנה מבטיחה, ההמשך נראה טיפה פחות טוב. פתיחת השנה בבורסות העולמיות היתה חזקה יותר מאשר בשלושת החדשים הראשונים בשנת 2011, אבל הנתונים הכלכליים היו טובים פחות. רבים לא זוכרים, אבל בארצות הברית לדוגמה דברו בתחילת שנה שעברה על תחזיות של צמיחה ברמת הארבעה אחוז, ואילו כיום מדובר על שני אחוז.

הבעיה היא שאפילו צמיחה מתונה זו, לצד השיפור הקל בנתוני התעסוקה, גורמים לחשש כבד אצל משקיעים רבים. משקיעים אלה שואלים עצמם, האם הפד יזריק את מנת משככי הכאבים באמצעות הרחבה כמותית נוספת. כאשר עלו הספקות הראשונים לגבי התזמון של המנה הבאה, השווקים הגיבו בהתאם.

באירופה ובספרד

באירופה משככי הכאבים לא העלימו את הבעיות עצמן. מסתבר שספרד לא נהייתה תחרותית יותר, גם כאשר הצליחה לגייס כסף באגרות חוב ממשלתיות בריביות סבירות יותר. עוד מסתבר, שהבנקים הספרדים אכן קיבלו מנה יפה של מזומנים, אך מאחר ובנקים אלה לא החלו אפילו למחוק מספריהם את ההלוואות לענף הנדל"ן הקפוא בספרד, עתיד הכלכלה הספרדית עדין נתמך על יסודות רעועים ביותר.

בהשפעת משככי הכאבים, הממשלה הספרדית אינה מצליחה להעביר תכנית הצלה חזקה מספיק, וכך נדמה שהמדינה הבאה שתטיל את אימתה על אירופה כולה הנה ספרד ולא פורטוגל. בעיה גדולה היא שספרד מדינה גדולה הרבה יותר מיוון, וכך גם כלכלתה. בעוד לאירופים היו אמצעים לבודד את המשבר היווני, אין מספיק משככי כאבים בנמצא מכדי לבודד את אירופה מקריסה הרסנית בספרד.

הבעיה המבנית באירופה לא טופלה. בדיוק כמו שמדברים בפאנתאנייקוס על פרידה צפויה מזליקו אוברדוביץ היום, כך לא הייתי מתפלא אם בעוד שנה שנתיים גם ריאל מדריד וברצלונה ירגישו את המשבר הכלכלי העצום במדינתם. קשה מאוד לראות מדינה שתסבול כלכלית ברמה בה ספרד סובלת, מחזיקה שני דינוזאורים ענקיים אשר מתקיימים כמקדשים מהודרים לאמצעים כספיים שאינם.

טורקיה בסימן שאלה

מדינה נוספת שהושפעהממשככי הכאבים בצורה עקיפה, בדומה לכלכלות מתפתחות אחרות, הנה טורקיה. בטורקיה התמודדו עם בעיה קשה. העולם המפותח הפך את הכסף לזבל. רמות הריבית ירדו לאפס כמעט. הכסף הודפס באין מפריע, וחיפש אפיקים בו יישא תשואות גבוהות יותר. אפיקים אלו נמצאו לו באגרות חוב בטורקיה במטבע טורקי, כמו בברזיל במטבע ברזילאי.

בטורקיה מצאו עצמם במצב עדין ביותר. הכלכלה הטורקית מייצרת מוצרים ומשווקת אותם לכל אירופה. אך המטבע הטורקי מצא עצמו מושך מאוד בעקבות הריביות הגבוהות במדינה. כך המטבע התחזק, והפחית את התחרותיות של המדינה. הבנק המרכזי דאג להחליש את המטבע, ושילם באינפלציה גבוהה. באותו זמן ארדוגן רוצה להבחר שוב לראש ממשלת טורקיה, ולכן השתמש בכסף הזול כדי להסיר דאגה מאזרחיו.

התוצאה היא פשוטה. טורקיה הפכה עצמה למכורה לכסף הזול הזורם אליה מבחוץ. היום טורקיה מייבאת בעשרה אחוז יותר ממה שהיא מייצאת. המימון לכך נמצא בכסף זר המחפש השקעות מהירות בבורסה הטורקית, ובאגרות חוב טורקיות. הדבר המאפיין כסף זה הוא מחסור בעקבות. כלומר, כאשר ספרד תתחיל לרעוד, המשקיעים יראו שאירופה תייבא פחות מוצרים מטורקיה. באותה הזדמנות המשקיעים הזרים ימהרו למשוך כספם מטורקיה.

אם כולם יברחו בבת אחת, צפוי בטורקיה משבר קשה ביותר. המטבע הטורקי יתרסק, האינפלציה תצא משליטה, וארדוגן ימצא עצמו מאשים כנראה את היהודים בקונספירציה של בנקאים שנועדה להטיל דופי במדינתו. ספק אם האשמות אלה יעזרו לו.

גרמניה. שוב גרמניה

בקיצור, אנחנו נמצאים בעולם מסומם. כמו מכורים אחרים, גם הכלכלה העולמית לא מרגישה את המצב. הבעיה היא שיום אחד הסמים נגמרים. העיוותים הם גדולים. ישנם במקביל תהליכים טובים המתרחשים בעולם, אך קשה למדוד אותם בגלל כמויות הסם המצויות במערכת. נדמה לי שאנחנו נמצאים קרוב לנקודה בה הסם יידרש, אך הרופא יסרב להזריק אותו משיקולים של חשש ממה יגיד מנהל בית החולים הגרמני.

במצב זה נוכל לדעת האם הכלכלה העולמית בנויה מאותם חומרים שמהם היו עשויות האתלטיות המזרח גרמניות, ירמינה קרטוחבילובה הצ'כית, והשחייניות הסיניות. מצד שני, אולי בחסות הזמן שחלף, אכן התפתחו גם ספורטאים נקיים, ותהליכים כלכליים מאוזנים יותר, אלו אשר יחזיקו את העולם עם קריסת המכורים. הזמן יעשה את שלו, ואז נדע.

***

 

אל תחשוב על הפילים הכתומים
קווינס פארק ריינג'רס. כמעט כמעט סיימנו

30 Comments

אריאל גרייזס 7 באפריל 2012

ברוך השב ובהצלחה בג'וב החדש. התגעגענו לנבואות האימה..

שי 7 באפריל 2012

כמו כל התמכרות, גם כאן תהליך הגמילה יהיה קשה וכואב.

טל 12 7 באפריל 2012

מצטרף לברכות

יוגב היה טוב כמעט בכל המשחקים בסדרה נדמה לי,אבל במשחק האחרון בדיוק שהיה נראה לי שהוא כבר לוקח על עצמו את המשחק,זה לא הלך והמומנטום דווקא כן.

צור שפי 7 באפריל 2012

ברוך שובך ושלוש שאלות:
1. מה לדעתך יקרה לגוש האירו אם ספרד תקרוס?
2. האם התחזית העגומה לגבי טורקיה מתאימה גם לברזיל?
3. ומה לדעתך יקרה לבארסה ומדריד?

גיל שלי 7 באפריל 2012

אהלן צור – אם ספרד תקרוס לא יהיה גוש אירו. ההבדל בין טורקיה וברזיל הוא באחריות של הממשלה. בברזיל הממשלה חוסכת, בטורקיה ארדואן מנסה להיטיב עם העם. בברזיל לא נסמכים על ייצור זול וייצוא, בטורקיה כן. טורקיה נמצאית במצב רגיש הרבה יותר. במצב של משבר קשה בספרד אני מתקשה לראות את בארסה וריאל מדריד ממשיכות כאילו הכל כרגיל. לתחנות הטלוויזיה לא יהיה מספיק כסף כדי להחזיק את ברסה וריאל תחרותיות מול הקבוצות באנגליה לדוגמה, וגם בגרמניה יוכלו למשוך שחקנים שקודם העדיפו את הקבוצות האלה

דורי גיל 8 באפריל 2012

בארסה וריאל עברו כבר בהצלחה תקופות כלכליות קשות של ספרד. דווקא בימים קשים בן אדם צריך יותר מתמיד משהו לברוח אליו. קצת מזור לנפש. היום ראיתי את מסי מושך את כל ההגנה לכיוון אחד מחליף כיוון, מיידית מחליף כיוון שנית, ומשחרר מסירה בין שני שחקני הגנה מסוחררים לאחד על אחד של פדרו מול השוער.

פאקינג מזור לנפש. השכיח ממני לחלוטין את העובדה שיצאתי עכשיו לשבוע חופש כפוי עקב חול המועד בו המשכורת שלי תעמוד על אםס.

צור שפי 8 באפריל 2012

תודה גיל. מעניין אם משבר בטורקיה יבלום את מגמת האיסלאמיזציה שמוליך ארדואן.

אריאל גרייזס 9 באפריל 2012

בדרך כלל זה בדיוק הפוך. רווחה מושכת אנשים מהדת, קשיים כלכלים מושכים אליה

גיל שלי 9 באפריל 2012

המקרה של טורקיה מעט שונה. אחרי שנים של שחיתות ארדואן הביא ניהול תקין ורווחה כלכלית יחסית. היום הוא דואג לאימאמים על חשבון הציבור. אני לא בטוח שזה ירוויח לו קולות

אזי 8 באפריל 2012

ברוך השב
התגעגעתי לקרוא פוסטים שלמים שאני לא מבין ואיכשהו בסופן יש לי תובנות.
מזל שהיה כדורסל אז טלב"י מילא את המשבצת של אוהד מכבי באתר…

יניר 8 באפריל 2012

בהצלחה במלאכת הבנייה, רק תשאיר קצת זמן בשבילנו- גם ככה קשה לנו

אביאל 8 באפריל 2012

טור מעולה כרגיל, רק בקשר לריאל מדריד וברצלונה אני לא כל כך בטוח, מדובר על עסק שמגלגל 400-500 מיליון יורו, חלק ממנו גם מעבר לים בנוסף לכך שמדובר על בידור והנאה שהופכים עם השנים לעניין שבשגרה עבור אוהדים וצופי כדורגל בספרד וברחבי העולם, אני לא רואה בדיוק את הספרדי הממוצע מקצץ בחבילת הספורט שלו במיוחד שהמצב הכלכלי הכללי בירידה ותמורת כמה עשרות יורו (מקסימום) בחודש הוא מבלה עם שתיים מהקבוצות הטובות בעולם (כאלה שגם קוצרות הצלחה), בקיצור אני מתקשה להאמין שהמשבר בספרד, שאגב נמשך כבר כמה שנים יפגע בהם.

בנוסף אני מאמין שספרד כמו איטליה תמצא את הדרך הנכונה (לפחות לטווח הקצר-בינוני), מדובר בכל זאת על מדינות עשירות וחזקות שחוות משבר רציני אבל יש להן את העוצמה להזיז דברים בכוחות עצמן (לעומת יוון למשל).

חכם בדיעבד 8 באפריל 2012

אשרי המאמין. כמה שנים אתה בעסק?

ניתאי 8 באפריל 2012

כיף שחזרת, יופי.
עכשיו נשאר רק שדמי (ועוד כתבו על דן רומן בוואלה).

פאקו 8 באפריל 2012

כיף לקרוא כרגיל. ברכות על המינוי, רק אל תשכח שגם כאן יש מכורים לכתיבה שלך, הזקוקים למנה השבועית.

גיל שלי 8 באפריל 2012

תודה לכל המברכים. אני עדין בדעתי שברסה וריאל הולכות לפול יחד עם ספרד. ספרד מצויה במשבר קשה הרבה יותר מהמשבר באיטליה (משבר שגם הוא עדין מאיים על יציבות הכלכלה האירופית). הבנקים הספרדים נמצאים כפסע מהתהום. האבטלה בספרד הנה מבנית. בניגוד לארצות הברית, אין לאף אחד את היכולת או הרצון להציל את המדינה מקריסת הבנקים במידה ותקרה. ספרד לא עשתה דבר בעצמה כדי להגיע למצב הזה. אלו הנסיבות, אבל זה ממש לא משנה

ניתאי 8 באפריל 2012

אין הבדל בין קטלוניה לספרד?
ברצינות. קראתי שיש הבדלים לא קטנים בכל הקשור לפרנסה ותפוקה ומה לא. זה לא משפיע?

גיל שלי 8 באפריל 2012

קטלוניה לא עצמאית. הקשיים של הבנקים משותפים לכוולם

יניר 8 באפריל 2012

הסיכוי היחידי של ברסה או ריאל הוא אביר על סוס לבן בדמות אוליגרך או שייך סעודי. אבל היות והקבוצות הם בבעלות אוהדיהן זה לא יכול להתרחש וקריסה אכן תגיע.הבנקים יקרסו ואחריהם הקבוצות.זה כתוב על הקיר

אביאל 8 באפריל 2012

חכם בדיעבד – מספיק כדי להבין שהעולם היה צריך להיות הרוס כבר מלפני כמה שנים, בהתחלה העיתונות טענה שארה"ב הרוסה לעשרים שנה הקרובות, אחרי זה בריטניה איבדה עשור ואז אירלנד הרוסה (גל הגירה כמו בתקופת הרעב טענו אז), אחרי זה יוון הופכת לאנרכיה אחת גדולה, לאחר מכן איטליה מתמוטטת, גם פורטוגל וספרד כבר כמה שנים ממש עוד רגע מתמוטטת לחלוטין ואין מה לאכול. אני לא טוען שכלום לא קרה, רק שלא באמת צריך להגזים, יש בעיות כלכליות, תמיד היו, הופקו לקחים לגבי חלק מהמקרים ולגבי אחרים עדיין יש בעיות אבל תמיד יהיו, לכן לדעתי לפחות אין כאן שום דבר שמתקרב לשפל הכלכלי של שנות השלושים כמו שהעיתונות אוהבת להשוואת.

ירון 9 באפריל 2012

ידידי, השפל הכלכלי של שנות ה-30 יראה כמו קייטנת קיץ לבני טובים אחרי שהצונאמי הכלכלי יעבור עלינו…

ירון מדריד 8 באפריל 2012

נו, כבר חשבנו שהכל דבש… ברוכים השבים!
אני, לצערי, מסכים שהמצב בספרד נהיה יותר גרוע בחודשים האחרונים והעסק עדיין בדרך למטה.

גיל שלי 8 באפריל 2012

אביאל- העולם בחר בסרטן במקום בתאונת דרכים. זה יפן לא שנות השלושים. זה ממש לא נגמר

ירון 9 באפריל 2012

והמסקנה:
Got Gold?
בהצלחה!

אביאל 9 באפריל 2012

ירון – הכי קל לנבא שחורות

גיל שלי – לא כתבתי שזה נגמר, כתבתי שלדעתי המציאות תיהיה בהירה יותר, בתגובה קיבלתי הערה עניינית ביותר ולכן הבאתי דוגמאות אמיתיות לגבי איך שהדברים נראים בעיתונות ומה שקורה בפועל. בקשר ליפן – יכול מאוד להיות, אבל הייתי שמח לחיות בחצי מאיכות ורמת החיים של היפנים.

ירון 9 באפריל 2012

זאת לא שאלה של קל או קשה. ההיסטוריה מוכיחה שבכל פעם שהמעצמות מדפיסות כסף כאילו אין מחר זה נגמר במלחמה גדולה. חצי אירופה כבר מחוברת למכשירים וגם בארצות הברית "ההתאוששות" מדומה ונובעת שוב מהדפסה אחר הדפסה.

פנדלוביץ 9 באפריל 2012

מה הקשר לספורט?

גיל שלי 9 באפריל 2012

אתה לא חייב לקרוא, אני מוצא הרבה קשר לספורט. ספורט והשקעות זה בול אותו דבר בעיני

אביאל 9 באפריל 2012

ירון – אני למדתי שעל היסטוריה צריך להסתכל כתהליך ארוך ולא בנקודות שעל גבם משליכים דברים, אתה באמת רואה איזה מלחמה גדולה באירופה או בארה"ב בגלל המצב הכלכלי ? אולי תיהיה מלחמה של המערב כנגד איראן שעלולה להפוך למלחמה נגד האיסלם אבל אני לא ממש רואה קשר למצב הכלכלי באירופה ובארה"ב.

ירון 9 באפריל 2012

מאחר וברור לנו שאף אחת ממדינות המערב לא מסוגלת לשלם את החובות שלה לא היום לא מחר וגם לא בעוד עשר עשרים שנה, ישנה רק דרך אחת למחוק את החובות הנ"ל והיא היפר אינפלציה מטורפת. תאר לעצמיך שאתה בחובות של מיליון שקל, אבל תוך עשר שנים השקל מאבד 90 אחוז מערכו… מליון שקל כבר לא יהיו שווים כל כך הרבה והחוב ייראה מגוחך… הדרך הקלה ביותר "למכור" לציבור היפר אינפלציה היא מלחמה וסכנה קיומית, וכמובן שאני מדבר על מלחמה של המערב מול איראן וכדומה.

Comments closed