זאב זאב, אבל מה סוף האגדה?

בזמן שברסה לא הגיעה למצב בסן סירו אתמול, הפד האמריקאי הביע את עייפותו מלשחק בלוח התוצאות

הגרפים שאביא בהמשך הגיעו אלי מאמיר ארגמן ידידי ואחד האנליסטים הבכירים בישראל, אם לא הטוב שבהם.

הדימוי של המשחק עם לוח התוצאות מעולם לא היה רלוונטי יותר. הפד האמריקאי בשיתוף פעולה עם אחיו בבריטניה, הבנק האירופי המרכזי וגם הבנק המרכזי של יפן, השתלטו בצורה מוחלטת על לוח התוצאות, קרי מסכי המסחר בבורסות העולם.

למי שלא עוקב אחרי הביצועים הכלכליים בעולם, הרבעון האחרון של שנת 2012 הציג צמיחה שלילית בכל מדינות אירופה המערבית, בארצות הברית וביפן. לעומת זאת הבורסות בכל מדינות אלה נמצאות במהלך עליות חזק במיוחד מחודש ספטמבר. למי שחושב שהבורסה משקפת את המחשבות המשותפות על עתיד ההכנסות של החברות, להלן שני גרפים שיעירו אותכם מתרדמתכם:

גרף זה מתאר את התחזית לרווחי החברות המרכיבות את הS&P 500 בשנת 2013. למי שלא הצליח לקרוא גרפים בפסיכומטרי, הגרף נמצא במגמת ירידה משמעותית.

לעומת הגרף הקודם, גרף זה מייצג את הכסף "המודפס" על ידי הפד האמריקאי ומוזרק לשוק המניות. למי שתוהה כיצד זה מתרחש, הדרך מאוד פשוטה. כיום הפד האמריקאי מחזיק במרתפיו יותר מחצי מאגרות החוב הממשלתיות של ממשלת ארצות הברית לתקופות העולות על עשר שנים. כאשר הפד חוסם בגופו את האפשרות לקנות אגרות חוב ממשלתיות, הכסף הזה צריך ללכת למקומות אחרים, וכך הוא מגיע לבורסות, לסחורות ולכל השאר.

כל זה לא חדש לקוראי בלוג זה, מה כן חדש?

אתמול נחשפו הדיונים בפד האמריקאי בחודש פברואר, ומסתבר שיש חילוקי דעות מהותיים לגבי המשך הדפסת הכסף. נקבע דיון מיוחד על המשך ההקלה הכמותית לתחילת חודש מארס. באופן "מפתיע" מיד עם שחרור הידיעה, הבורסות בעולם נכנסו להתקף חרדה קל, הזהב צנח ביחד עם הנפט, והדולר האמריקאי התחזק.

*

לאלה שקוראים רק את מסכי הבורסה יש רושם של התאוששות כלכלית מופלאה בעולם. לאלה שקוראים את מוספי הכלכלה, או צריכים להשכיר משרדים, יש רושם של האטה כלכלית בישראל כמו במקומות אחרים בעולם. הדיסוננס הוא פשוט, כאשר מתרכזים בלוח התוצאות, מסתבר שאפשר לתפוס אותו בן ערובה. אני קצת מתפלא ששמעון מזרחי לא חשב על זה קודם, כל מה שצריך כדי שמכבי תנצח ביורוליג, זה לתת ארבע נקודות על כל סל בתוך הקשת, ואז מכבי תנצח את כל משחקי הבית.

*

ההרחבה הכמותית היא השאלה הגדולה ביותר שעומדת על הפרק בעולם. מדובר בניסוי הכלכלי הגדול ביותר בהיסטוריה, ואין פלא שידיעות על הסוף המתקרב של הניסוי מביאות לחץ קל בחזה של הסוחרים. כאשר דברו על הליקופטר בן, דברו על כך שבן ברננקי ישליך כסף מודפס ממסוקים על הציבור. במקום זה ברננקי השליך את הכסף הזה על הבנקאים והבנקים. מאחר והקיצוצים האוטומטיים בהיקף של ביליונים של דולרים מההוצאה הממשלתית ייכנס לתוקפו בראשון במרץ, עושה רושם שטוב היה עושה ברננקי אילו היה חוזר לדרך המקורית. עד אז, ראשי וולמארט מדווחים על חודש פברואר הנורא ביותר בסך המכירות מזה שנים על שנים. לאזרחים יש הרבה פחות כסף בכיס, וזה מורגש.

*

אני יודע שאני בעיניכם הילד שצועק זאב זאב. זאב אברהמי הוא כותב גדול, אז אין צורך שאצעק יותר. מה שבטוח זה שיהיה מעניין. אני לא בטוח שזהב מעניין במיוחד עכשיו, לעומת זאת הדולר האמריקאי יכול להיות מעניין מאוד.

קאמפ נואו מחכה למילאן ולמסי
לקראת המשחק מול רמת השרון (פוסט אורח של התולעת)

2 Comments

גיל שלי 21 בפברואר 2013

אהלן מכור פוטבול
הגרף של הצפי להכנסות הוא הקוצנזוס של האנליסטים. לא ההאתי אותו כדי להראות מה יהיו רווחי החברות, אל כדי לשלול את ההנחה שהבורסה עלתה בטירוף בגלל תחזיות אופטימיות.
המנהיגות הכלכלית בחרה במשבר ארוך מתמשך ופחות עמוק. אני לא חושב שהמצב ידרדר הרבה. אני לא רואה שיפור ניכר בכלכלה השנה כמו שאפשר לחשוב מהמסכים הירוקים. בכל מקרה סו כולה דעתי

קורא 21 בפברואר 2013

לא הייתי רץ לזהב, אחרי שפורסמו ידיעות שלארצות הברית ייקח 7(!) שנים להעביר לגרמניה את הזהב שמופקד אצלה. למיטב ידיעתי להעביר את כמות הזהב המדוברת אמור לקחת גג שנה, והמשמעות היא שלמעשה מרתפי הפד ריקים מזהב ואנשים מחזיקים ביד נייר שבמקרה הטוב, אם הוא לא קשה מדי, אפשר לנגב עימו את העכוז.

Comments closed