ליגת שוקי ההון – אירועי נובמבר

בעולם לומדים דברים חדשים, אולי גם אצלנו מתישהוא

ישנם אנשים שעדין לא מודעים לכך, אבל חודש נובמבר מגיע אחרי ספטמבר (באמצע יש את אוקטובר) בלוח השנה. כפי שניתן היה לצפות, העולם כולו חיכה לבחירות בגרמניה. עתה, לאחר שהבחירות תמו, העולם מרגיש חופשי לבוא בדרישות לגרמנים. הגרמנים טיפה מופתעים, הם רגילים להיות אלה שדורשים את הדרישות מאחרים, אך זהו המצב.

מיד לאחר הבחירות משרד האוצר האמריקאי, ומיד לאחריו האיחוד האירופי, התעוררו וקבעו שגרמניה מעכבת את יציאת אירופה מהמשבר, בעקבות דרישתה החד משמעית ממדינות אירופה הדרומיות להפוך לגרסה של גרמניה. בניגוד לכל חוקי ההגיון הכלכלי, בשנים האחרונות העודף המסחרי הגרמני עולה מול כל העולם, ונשאר יציב מול אירופה. כלמור, למרות שגרמניה נמצאית במצב כלכלי טוב יותר מאיטליה ויוון, עדין אין תנועה של קנייה גרמנית ומכירה איטלקית לדוגמה, אלא המאזן נשאר כפי שהיה. למרות הורדת המחירים ביוון וספרד לדוגמה, הגרמנים עדין מצליחים למכור לאירופים יותר מהכמות שהם קונים מהם.

הגרמנים מצליחים בכך בגלל הרבה סיבות טובות. יוקר המחיה בגרמניה הוא מהזולים ביותר בעולם המפותח, וכך ניתן לשמור על משכורות תחרותיות מול שאר העולם, וגם לשמור על רמת חיים סבירה לתושב גרמניה. מאחר ועדין יותר מ70% מהגרמנים לא בעלי בתים, אין בועת נדל"ן מחד, ואין גם קניות באשראי מאידך. הבעיה היא, שהספרדים לדוגמה, לא יכולים לפחת את המטבע שלהם על מנת להיות תחרותיים מול הגרמנים, הם צריכים להוריד את המשכורות של העובדים, ולהצטמצם. הגרמנים דורשים אחריות תקציבית, אחריות בלשון גרמנית היא קיצוץ חד בהוצאות הממשלתיות, קרי קיצוץ ברמת החיים בספרד. על מנת לאזן את הקיצוץ בספרד, ניתן היה למשל לקנות יותר מוצרים ושירותים ספרדיים בגרמניה, וזו הדרך הטובה ביותר להתאוששות אירופית. הבעיה היא שבתרבות הגרמנית אשראי הינה קללה (חלק מטראומת האינפלציה בשנות ה20 במאה הקודמת), והגרמנים מצפים שאחרים ימשיכו להיות אלה שקונים, הם מעדיפים להיות בצד המוכר.

לכן גם היתה מורת רוח גדולה בגרמניה מהורדת הריבית באירופה. הבנק המרכזי האירופי הוריד את הריבית באירופה, לאור אינפלציה שואפת ל0. האינפלציה היא האיום הגדול ביותר על הגרמני הממוצע, ולכן צעד זה לא התקבל בשוויון נפש בגרמניה. למעשה קווי המאבק מתבררים, לאחר שהאירופים נתנו למרקל לרוץ בשקט לבחירות, עכשיו יגיעו הדרישות מגרמניה. ההתחלה היא עדינה, ריבית נמוכה, ויתורים על משמעת תקציבית, ולאחר מכן היוונים, ספרדים, איטלקים ופורטוגלים ידרשו גם ויתור על חלק מהחוב של המדינות שלהם. זה יגיע, השאלה היא מתי.

*

בסין מתרחשים אירועים דרמטיים. הנשיא החדש מסר דו"ח מעומעם על התכנית הסינית לחמש השנים הבאות. הנשיא הסיני מבין שכלכלת סין לא תוכל להמשיך בצמיחה חזקה, אלא אם ההכנסות יתחלקו בצורה שוויונית יותר בין כל הסינים. לשם כך, הוא צריך להלחם באלו שנהנים מהשיטה הנוכחית (פקידים ברשויות מקומיות שזוכים בשוחד, אנשים שהתעשרו מבועת האשראי לנדל"ן ובעלי מפעלים שנהנים מלמכור לחו"ל ולשלם מעט מאוד לעבדים המגיעים מהספר), ולדאוג לכך שהכסף יגיע גם לאלה שבסוף התור. הדו"ח עדין לא מפורט, אך בזמן הקרוב נוכל לראות האם הסינים אכן מנסים לבסס את הכלכלה בצורה הגיונית יותר. מסתבר שלא רק בפוטבול האמריקאי מבינים שהצלחה תלויה בחלוקה שוויונית יותר של ההכנסות, ולמעשה כך צריך לפעול שוק משוכלל אמיתי, גם בסין מבינים את זה, אולי זה יגיע גם לישראל בקרוב.

*

בעולם יש שתי ליגות. הכלכלות הגדולות, גוש האירו, הסינים, ארצות הברית ויפן פחות או יותר, ויש את השאר. היפנים לא יכולים לפעול ישירות לפיחות המטבע שלהם באופן ישיר, לכן הם בצעו הרחבה כמותית אדירת מימדים. אך המדינות הקטנות יכולות להתערב באופן ישיר בשוק המטבע (אעלק שוק, מסתבר שגם השוק הזה הוטה לפי הצרכים של הסוחרים בבנקים הגדולים, בדיוק כמו שערוריית הלייבור בזמנו, מסתבר שהצינור הבנקאי מוכן לעשות הכל כדי להטות את הכסף למפעילי הצינור, וזה היה בשיאו בזמנים שהובילו למשבר), כך שוויצריה קבעה תחום שהפרנק השוויצרי לא יחצה, וכך גם עשו בצ'כיה. המדינה הקטנה היחידה שעדין לא עשתה משהו רציני כדי למנוע מהמטבע שלה להיות מהחזקים בעולם היא המעצמה הישראלית. אצלנו עדין משחקים לפי החוקים הישנים, אלה שמאמינים שאכן קיימים כוחות שוק.

הנזק הוא פשוט, בעוד המשכורות בשקלים לא עולות, אם נמדוד את המשכורות בדולרים, נראה שההוצאות של החברות גדלו באופן יחסי. בעוד שאצלנו המחירים לא יורדים כתוצאה מהתחזקות השקל, החברות מוצאות את עצמן מתלבטות האם להעסיק עובדים ישראלים במשכורות דולריות כה גבוהות. זהו נזק ישיר מהזכייה בגז, נזק של מוצא תיקון כמו באמריקה לדוגמה. באמריקה נלחמים בהתחזקות הדולר מחד, ושומרים על מחירי אנרגיה נמוכים באמצעות הגבלת הייצוא, וכך המפעלים האמריקאיים נהנים מיתרון תחרותי של 25% במחירי האנרגיה מול אירופה ויותר מול יפן. אצלנו כרגע לפחות, החברות הישראליות לא נהנות מאנרגיה זולה יותר, וכן סובלות ממטבע חזק יותר, מעניין למה.

download

אנאנד-קרלסן, משחקים 6-5: האם זה כבר נגמר?
הימורי פוטבול שבוע 11

13 Comments

אריאל גרייזס 17 בנובמבר 2013

דווקא הבנתי שבנק ישראל לוחץ חזק להטיל מסים על משקיעים זרים, מה שאמור לגרום לפיחות של השקל. ועדיין, מדהים לראות איך ביבי ולפיד ממשיכים להאמין בתיאוריות כלכליות שאבד עליהן הקלח כבר מזמן

איציק 17 בנובמבר 2013

1. נראה שאתה לא אוהב את הגרמנים ימאח שמם ;)
2. זה נשמע כצת מוזר לשמוע במשפטי פתיחה על סין "הנשיא הסיני מבין שכלכלת סין לא תוכל להמשיך בצמיחה חזקה, אלא אם ההכנסות יתחלקו בצורה שוויונית יותר בין כל הסינים." האם לא זה מה שאמרנו על הסינים עשרות שנים שהם דגלו בחברה "שוויונית" וצריך קצת להפתח לשוק החופשי…
3. כנראה מתוך בורותי, הופתעתי שבליגת הגדולות לא מצאתי את UK.

גיל שלי 17 בנובמבר 2013

למען האמת אין לי טענות לגרמניה. הם עושים את מה שנגזר מהאינטרס שלהם, כפי שהם רואים אותו. הבעיה היא שהשקפת העולם שלהם לא מסתדרת עם האינטרס של מדינות דרום אירופה. נראה לי שעכשיו המדינות האלה יכולות להתחיל להפעיל לחץ נגדי.
הבריטים לא שייכים לליגה של הגדולות באמת, הם בקרוב יהיו מתחת לברזיל, בכל מקרה הם שייכים לגוש האירו גם אם לא למטבע

איציק 17 בנובמבר 2013

באמת חשבתי לשאול גם לגבי ברזיל אבל ביקבות ההפגנות שהיו שם, נראה לי שברור שהם עוד לא עם הגדולות.
גרמניה כמו UK שייכת לגוש היורו ואפילו גם במטבע, ובכל זאת מצליחה להבדל. לגבי גרמניה, עד כמה ידיה קבולות והיא תהייה חייבת לקבל את דרישות יוון וספרד? עד כמה שאני זוכר, פעם כתבת לי שלשים פס על אירופה ולחזור למארק זו אופציה של התאבדות ואין שום מצב שגרמניה תאיים בחזרה למארק.

גיל שלי 17 בנובמבר 2013

זו עדין דעתי, גרמניה לא יכולה בלי גוש האירו, גוש האירו לא קיים בלי גרמניה

אדם בן דוד 17 בנובמבר 2013

למה באמת? אפילו אני, שאני הדיוט בכלכלה, מבין שההתחזקות של השקל רעה לנו. איזה אינטרס מוביל? יש בכלל אינטרס? לי יש תחושה שלפיד מסתובב כמו QB שלישי שהפוקט שלו קרס ורק מחפש מה לעשות עם האליפסה הזה

עורב סגול 18 בנובמבר 2013

ובשבוע שעבר הוא הזכיר לנו שיש לו חוזה עד 2020.
:-(

עומרי 18 בנובמבר 2013

חשוב לזכור שיש יתרונות לשקל חזק – הוא שומר על האינפלציה נמוכה שכן מחירם של מוצרי יבוא ובראשם הדלק מושפע משער החליפין ישירות.

בהכללה, שקל חלש בטוח טוב לבעלי ההון (היצואנים) ואולי, בעקיפין, טוב לכולם.

את השקל החזק אנו מרגישים יום-יום בכיס, לטובה.

פישר כבר התריע לפני שנתיים שבנק ישראל לא יוכל לעד להיות שומר הסף של השקל עבור היצואנים. בשביל זה יש גידור שמאפשר לסמנכ"ל הכספים של כל חברה להרוויח את לחמו.
כמו כן, אם אני לא טועה המצב של השקל מול סל המטבעות מאוזן יותר מאשר הגרף שלו מול הדולר.

לקבע את המטבע? האם זה לא היה המצב בארגנטינה טרם 2001?

ido 18 בנובמבר 2013

הממשלה האמריקאית מאבדת שליטה על המצב… מה זה המריונטה הזאת בפאד… הממשלה הישראלית מאבדת שליטה.. אני מריח מלחמה באוויר.

עורב סגול 18 בנובמבר 2013

גיל, התערבות בנק ישראל בהורדת השקל לא חושפת אותו לספקולציות של כל מיני ג'ורג' סורוסים למיניהם, ולקריסה נוסח השפעת האסיאתית של 1998?

גיל שלי 18 בנובמבר 2013

קשה לשמור על המטבע שלך חזק, להחליש את המטבע לא חושף אותך לכלום, אתה יכול להדפיס כמות בלתי נגמרת של שקלים, ולמכור אותם תמורת דולרים. הצעד ההפוך תלוי ביכולת שלך למכור מטבע זר, מטבע שלא ניתן להדפיס אותו

yaron 18 בנובמבר 2013

באמריקה נלחמים בהתחזקות הדולר???

גיל שלי 18 בנובמבר 2013

חלק חשוב מההישגים של ההרחבה הכמותית הוא מניעת התחזקות הדולר בצורה משמעותית יותר מול היורו ושאר המטבעות המתחרים

Comments closed