ליגת שוקי ההון: זה מה שקורה כשמנפחים את הפנצ'ר

למקבלי החלטות בכל הדרגות יש נטייה משותפת, בעולם כולו, לדחות את קבלת ההכרעות. כל מי שעוקב אחרי הפוסטים שלי בשנה וחצי האחרונות מכיר את התזה שלי בנוגע למשבר הכלכלי העולמי. המנהיגים העולמיים סרבו לתקן את הפנצ'ר, והעדיפו לנפח את הצמיג.

הפד האמריקאי נתן את שלו באמצעות הרחבה כמותית אחת, ואז עוד אחת, ואז עוד אחת.  הנשיא אובמה ביכר למצוא את ה"קונצנזוס" עם הרפובליקאים בתחילת כהונתו, וכך גם הוא לא נדרש להחליט דבר וחצי דבר. באירופה במקום להחליט האם יש אירופה או אין, העדיפו לתת לבנק המרכזי למלא אויר באגרות החוב הממשלתיות של מדינות דרום אירופה. כולם כולם, העדיפו לעצום עינים, לשחק עם לוח התוצאות, ואחר כך להצהיר "הנה תראו, הכל בסדר, אפילו לוח התוצאות מראה את זה".

*

אפשר להבין את הנטייה הזאת. בניגוד לפנצ'ר מאכער השכונתי, המנהיגים העולמיים לא יכולים היו להוציא את האוויר מהצמיג ולתקן את התקר. את זה ניסו בשנות ה30, והניסוי לא צלח בלשון המעטה. אולם, המנהיגים העולמיים העדיפו לעצום עינים מלראות את מהות הבעיה. כאשר מנפחים צמיג עם תקר, גם הצמיג מתנפח עם לחץ האויר גדול מספיק, אך מה נורא, גם התקר מתרחב.

במקרה שלנו לחץ האויר היה הגדול בהיסטוריה. מעולם לא הוזרם כל כך הרבה אויר לצמיג העולמי. מסין, דרך אירופה, ועד ארצות הברית, אצל כולם המשאבות היו פתוחות למקסימום. לכן העולם אכן קנה זמן, אך באותו זמן, הבעיה החריפה.

*

כאשר התקר מתרחב, מגיעים לנקודה שהצמיג נקרע, ואז אפשר לנפח כמה שרוצים, האויר יוצא דרך הקרע בצורה מיידית. נדמה לי שאנחנו הגענו לנקודה הזאת. באירופה ההכרעה היא עכשיו, יתרה מכך, ייתכן וכבר מאוחר. הגענו לנקודה בה, אפילו אם גרמניה מחליטה שיש אירופה, לא בטוח שהיא עוד ניתנת להצלה.

בארצות הברית אנו רואים את הכשלון הגדול של הנשיא אובמה. בעוד שביפן ההתמודדות עם הבעיה שהחלה בשנות התשעים גרמה לירידת ערכים בבורסה ובנדלן, אך בשמירת מקומות העבודה, בארצות הברית חשבו שעדיף לעזור לבנקים לעבור את המשבר. כך בעלי הנכסים הצליחו להשיב לעצמם חלק מהפסדיהם, ורק מצביעי אובמה לא מצאו עבודה חדשה. כאשר הנשיא ירוץ מול רומני, הוא יצטרך להסביר למצביעיו הפוטנציאליים, מדוע העדיף את האינטרס של אלו שמצביעים עבור יריבו.

מלאכת הסבר זו תהיה קשה ביותר. סיפור הכיסוי שהכל בגלל האירופאים, לא תופס. שנה שעברה הנתונים נראו טוב עד אפריל, ואז היה פוקושימה ביפן. השנה הנתונים נראו טוב עד אפריל, טוב שבאירופה הכל קורס, יש את מי להאשים. הנקודה היא פשוטה, אלו תרוצים לחוסר פעולה, לא הסברים אמיתיים למצב בארצות הברית. האויר של הבנק המרכזי מוזרם לנכסים בלבד. מי שאיננו בעל נכס, לא נהנה מה"טיפול". הרבה יותר קל לשחק עם לוח התוצאות, ולא להתמודד עם העובדה שצריך למצוא מנוע צמיחה חדש, במקום אשראי זול.
"

מאוד יכול להיות שיצליחו למשוך עוד קצת זמן. עכשיו הקיץ הגיע, כולם רוצים להיות בחופש. הפד יכריז על תמרוץ חדש, הבנק המרכזי האירופי יזרים כסף לבנקים ישירות. הבעיה היא פשוטה, הצמיג נקרע. המבול הגיע. תפסו מחסה

חבר שלום
למה ככה?

16 Comments

מנחם לס 3 ביוני 2012

מעולה! (כרגיל)
ובינתיים, כל מה שהרווחתי במניות השנה הלך לעולמו בחודש ההאחרון.

יואב ר 3 ביוני 2012

אולי בפוסט הבא תנסה לכתוב משהו קצת פחות מלחיץ – נגיד שהולכת להיות מגפת שחפת עולמית תוך כדי התרסקות של אסטרואיד …

yaron 3 ביוני 2012

got gold?

רפי רחמים 3 ביוני 2012

מה עם היורו בונד?
זה לא יציל את היורו?

גיל שלי 3 ביוני 2012

בינתים מרקל מתנגדת. כשתסכים יכול להיות שיהיה מאוחר

yaron 4 ביוני 2012

ואם היא תסכים היום, זה יציל את אירופה? זה שוב לנפח את הצמיג עד שהוא יתפוצץ.

גיל שלי 4 ביוני 2012

להסכים לאירופה אחת זה לא לנפח את הצמיג, זה שינוי מבני. כל דבר פחות מכך, זה ניפוח הצמיג

ג'ורג' 4 ביוני 2012

אני לא בטוח שאני מצליח לעקוב. רק מצביעי אובמה לא מצליחים למצוא עבודה???? יש מיליוני רפובליקנים מהמעמד הבינוני והנמוך שגם הם מובטלים.
לגבי הטעות של אובמה והפד על הזרמת כספים, ובכן, האם היא באמת טעות? קל לדבר מהצד, אבל מה אתה היית עושה אם אתה היית הנשיא? יש הבדל בין הזרמת כספים למשק לבין זה שהבכירים בבנקים הגדולים ממשיכים להתעשר למרות הפאשלות שלהם. אובמה מנסה לשנות את זה, אבל זה לא פשוט. איך אתה מנהיג רגולציה במנגנון מושחת מהיסוד? איך אתה משנה את המערכת הבנקאית הגדולה בעולם? זה לא משהו שתלוי בבן אדם אחד (אובמה) אלא במנגנון שלם ובזמן רב. זה תהליך פוליטי וחברתי הרבה לפני שהוא תהליך פיננסי. זה שינוי תפיסת עולם. לא רק הרפובליקנים (שתומכים באי-רגולציה) אשמים. יש גם הרבה דמוקרטים שעדיין תומכים ב"שוק חופשי" ולא רוצים שהממשלה תתערב להם בענינים. רוב האמריקאים עדיין מאמין בוול-סטריט. קשה לוותר על החלום האמריקאי.
זה לא רק קשור לענינים פיננסיים. זה קשור לתפיסת חיים. לא ברור לי איך אפשר להאשים נשיא בודד במצב הזה – בייחוד כשהכל עובד נגדו ובית הנבחרים הרפובליקני רק מנסה להכשיל אותו במקום לעזור לו לפתור את הבעיות.
האבטלה העצומה זה משהו שהוא ירש מבוש. למען האמת, האבטלה ירדה בחודשים האחרונים. לא ברור לי איפה הכשלון שלו.
תוכל להסביר?

yaron 4 ביוני 2012

השאלה היא לא רק אם להדפיס/להזרים כסף או לא. השאלה היא כמה כסף להזרים וחשוב מכך – לאן???
כשאתה מזרים כסף לבנקים כדי לסבסד את ההפסדים שלהם אתה לא תורם למשק בשום צורה חוץ מזה שניפחת עוד אוויר בצמיג מפונצ'ר. כשאתה מזרים כסף לתשתיות וחינוך אתה יוצר מקומות עבודה ומשקיע בעתיד.
אובמה יכול לקשקש עד מחר אבל הוא שליח של וול סטריט יותר מקודמו בוש שהיה שליח של התעשיות הבטחוניות.

גיל שלי 4 ביוני 2012

אובמה לדעתי סמך יןתר מדי על ה"מומחים" שלו ולא התעמק בעצמו בבעיה. הוא בחר בדרך האמצע ולא במה שהוא עשה עם תעשיית המכוניות. הוא לא חיפש פתרון גלובלי אלא פתרון מקומי. הדרך בה בחרה ארצות הברית גרמה נזקים עצומים לשווקים מתפתחים, במקום להשתמש בהם כמנוף לצמיחה. זו היתה כניעה פשוטה לכוחות החזקים ולקונוונציות החשיבה המקובלות. למעשה היחיד שעשה משהו ראדיקלי היה הפד. גייטנר לא עשה כלום אחרי הסטימולוס הראשון. במקום תכנית מרשל עולמית דווקא במימון סיני וגרמני, בחרו בדרך של כל אחד לעצמו. חוסר מנהיגות בשיאה.
דרך אגב ברור שהבוחרים של אןבמה באופן כללי סובלים יותר מהמצב.

yaron 4 ביוני 2012

תעשיית המכוניות היא דוגמא מצויינת. מעט התערבות, וויתור על מס חברות שפשטו רגל ומשם התאוששות של החברות החדשות (פורד וGM)

yaron 4 ביוני 2012

התכוונתי להתאוששות של החברות החזקות

Ido moria 4 ביוני 2012

יכול להיות שהכלכלה החופשית נכשלה ?
המדינה מדפיסה (מנפחת את הצמיג) והכסף לא זורם לכולם.

גיל משווה ליפן אבל שם ובצפון אירופה זו כלכלה סוציו אקונומית. אם מיסוי מאד פרוגרסיבי

עוד נקודה זה שככל שהזמן עובר והטכנולוגיה מתפתחת יש יותר משרות שעוברות מחשוב וצריך בהם פחות עובדים.

יניר 4 ביוני 2012

גיל,
אתה מצפה מפוליטיקאי שצריך להבחר יותר מדי,
אם ללכת על שינוי זה רק בקדנציה השניה ורק אחרי מפולת נוספת,
ועד אז ,המפולת תתרגש עלינו באיזור ספטמבר -אוקטובר, לא דקה קודם.
בקיץ אין לנו זמן למפולות

אזי 4 ביוני 2012

אני חושב שהמצאת מחדש את המונח "זמן אויר"

מלחיץ כתמיד.. תודה. :)

פיני 5 ביוני 2012

בקיצור המעוף בארץ הולך ל 800!!!
ומי שלא מבין זאת- פשוט לא מבין.

Comments closed